Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição Descrição Para cursos de graduação e pós-graduação em derivativos, opções e futuros, engenharia financeira, matemática financeira e gerenciamento de riscos. Ponte a lacuna entre teoria e prática. Projetado para colmatar o fosso entre teoria e prática, este texto introdutório sobre os mercados de futuros e opções é ideal para aqueles com um fundo limitado em matemática. A oitava edição foi atualizada e aprimorada, apresentando um novo capítulo sobre a securitização e a crise de crédito, e aumentou a discussão sobre a forma como os preços das commodities são modelados e os derivados das commodities avaliados. Edição (ões) anterior (es) Opções, Futuros e Outros Derivativos com Derivagem CD, 7ª Edição nbsp Pearson nbsp Kitx2fPackagex2fShrinkWrap nbsp 744 pp nbsp ISBN-13: 9780135045329 Para cursos de graduação e pós-graduação em derivativos, opções e futuros, engenharia financeira, matemática financeira, e gestão de risco. Ponte a lacuna entre teoria e prática. Projetado para colmatar o fosso entre teoria e prática, este texto introdutório sobre os mercados de futuros e opções é ideal para aqueles com um fundo limitado em matemática. A oitava edição foi atualizada e aprimorada, apresentando um novo capítulo sobre a securitização e a crise de crédito, e aumentou a discussão sobre a forma como os preços das commodities são modelados e os derivados das commodities avaliados. Forneça o equilíbrio certo. Sofisticação Matemática. No estudo de derivativos, se o nível de sofisticação matemática é muito alto, então o material é susceptível de ser inacessível para muitos estudantes e praticantes. Mas se for muito baixo, algumas questões importantes podem não ter a explicação detalhada de que precisam. Para ajudar, este texto usa uma abordagem equilibrada para a sofisticação matemática: Eliminando material matemático não essencial ou incluindo-o nos apêndices de final de capítulo e / ou notas técnicas no site. Fornecer uma explicação cuidadosa dos conceitos que provavelmente serão novos para muitos leitores, além de apresentar os conceitos com muitos exemplos numéricos. Atualizado Oferece o software mais recente. A versão 2.00 do DerivaGem está incluída neste livro. Há uma nova seção Introdução no final do livro e o DerivaGem agora é compatível com usuários do Office, Mac e Linux. Este programa consiste em duas aplicações do Excel: A Calculadora de Opções consiste em software fácil de usar para avaliar uma ampla gama de opções. O Applications Builde r consiste em várias funções do Excel, a partir das quais os usuários podem criar seus próprios aplicativos. Ele inclui vários aplicativos de amostra e permite que os alunos explorem as propriedades das opções e procedimentos numéricos com mais facilidade. Também permite que tarefas mais interessantes sejam projetadas. NOVO Cobrir a crise de crédito. Novo Capítulo 8. O novo Capítulo 8: Securitização e Crise de Crédito de 2007 é inteiramente dedicado à securitização e à crise de crédito. Os eventos nos mercados financeiros desde a última edição tornaram essa atualização necessária e particularmente relevante. Atualizado Atual material relevante: O Capítulo 33 agora inclui uma discussão mais aprofundada sobre a maneira como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities avaliados. O Capítulo 3 foi simplificado e contém um apêndice explicando o modelo de precificação de ativos de capital. O Capítulo 12 contém um novo apêndice para mostrar que a fórmula de Black-Scholes-Merton pode ser derivada como o caso limite de uma árvore binomial. Novo para esta edição atualizada oferece o software mais recente. A versão 2.00 do DerivaGem está incluída neste livro. Há uma nova seção Introdução no final do livro e o DerivaGem agora é compatível com usuários do Office, Mac e Linux. Este programa consiste em duas aplicações do Excel: A Calculadora de Opções consiste em software fácil de usar para avaliar uma ampla gama de opções. O Applications Builde r consiste em várias funções do Excel, a partir das quais os usuários podem criar seus próprios aplicativos. Ele inclui vários aplicativos de amostra e permite que os alunos explorem as propriedades das opções e procedimentos numéricos com mais facilidade. Também permite que tarefas mais interessantes sejam projetadas. NOVO Cobrir a crise de crédito. Novo Capítulo 8. O novo Capítulo 8: Securitização e Crise de Crédito de 2007 é inteiramente dedicado à securitização e à crise de crédito. Os eventos nos mercados financeiros desde a última edição tornaram essa atualização necessária e particularmente relevante. Atualizado Atual material relevante: O Capítulo 33 agora inclui uma discussão mais aprofundada sobre a maneira como os preços das commodities são modelados e os derivados de commodities avaliados. O Capítulo 3 foi simplificado e contém um apêndice explicando o modelo de precificação de ativos de capital. O Capítulo 12 contém um novo apêndice para mostrar que a fórmula de Black-Scholes-Merton pode ser derivada como o caso limite de uma árvore binomial. Tabela de Conteúdos Capítulo 1. Introdução Capítulo 2. Mecânica dos Mercados Futuros Capítulo 3. Estratégias de Cobertura Utilizando Futuros Capítulo 4. Taxas de Juros Capítulo 5. Determinação de Preços Futuros e Futuros Capítulo 6. Futuros de Taxas de Juros Capítulo 7. Swaps Capítulo 8. Securitização e a Crise de Crédito de 2007 Capítulo 9. Mecânica dos Mercados de Opções Capítulo 10. Propriedades das Opções de Ações Capítulo 11. Estratégias de Negociação Envolvendo as Opções Capítulo 12. Árvores Binomiais Capítulo 13. Processos de Wiener e o Lembretes Capítulo 14. O Black-Scholes-Merton Modelo Capítulo 15. Opções de Ações para Empregados Capítulo 16. Opções sobre Índices de Ações e Moedas Capítulo 17. Opções sobre Futuros Capítulo 18. Cartas Gregas Capítulo 19. Sorrisos de Volatilidade Capítulo 20. Procedimentos Numéricos Básicos Capítulo 21. Valor em Risco Capítulo 22. Estimando Volatilidades e Correlações Capítulo 23. Risco de Crédito Capítulo 24. Derivativos de Crédito Capítulo 25. Opções Exóticas Capítulo 26. Mais sobre Modelos e Procedimentos Numéricos Capítulo 27. Martingales and Measures Chapter 28. Derivativos de taxa de juros: os modelos de mercado padrão Capítulo 29. Ajustes de convexidade, cronometragem e sobre-valor Capítulo 30. Derivativos de taxa de juros: modelos de curto-prazo capítulo 31. Derivativos de taxa de juros: HJM e LMM Capítulo 32. Swaps Revisitado Capítulo 33. Derivativos de Energia e Commodities Capítulo 34. Opções Reais Capítulo 35. Acidentes com Derivativos e o Que Podemos Aprender com ElesCapítulo 10 Propriedades das Opções de Ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Apresentação on theme: Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 1. Transcrição da apresentação: 1 Capítulo 10 Propriedades de Opções de Ações Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2 Opções de Notação, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull c: Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S0: S0: Stock preço hoje K: Preço de exercício T: Tempo de opção :: Volatilidade do preço da ação C: Preço da opção de compra americana P: Preço da opção americana ST: ST: Preço da ação no vencimento da opção D: PV dos dividendos pagos durante a vida da opção r Taxa livre para vencimento T com cont. comp. 3 Efeito das Variáveis no Preço da Opção (Tabela 10.1, página 221) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 2012 Variável cpCP S0S0 K T. r D 3 4 Opções Americanas vs Europeias Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente C c P p 5 Apelos: Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que haja uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Direitos de Autor John C. Hull c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 6 Limite Inferior para Opção de Compra Europeia Preços Sem Dividendos (Equação 10.4, p. 220) c S 0 Ke - rT Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 7 Coloca: Uma Oportunidade de Arbitragem Suponha que haja uma oportunidade de arbitragem Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull p 1 S 0 37 T 0,5 r 5 K 40 D 0 8 Limite Inferior para Preços de Colocar na Europa Sem Dividendos (Equação 10.5, página 221) p Ke - rT S 0 Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 9 Paridade de Put-Call: Não Dividendos Considere os seguintes 2 portfólios: Portfólio A: Apelo Europeu em um estoque zero cupom-bond que paga K no tempo T Portfolio C: europeu colocar no estoque as ações Opções, futuros e outros derivados, 8ª edição, Copyright John C. Hull 10 valores de opções de carteiras, futuros e outros derivados, 8º Edição, Copyright John C. Hull ST KS T KS T KS T KS T 11 O resultado da paridade de put-call (Equação 10.6, pág. 222) Ambos valem max (ST, K) no vencimento das opções Devem, portanto, valer o mesmo hoje. Isto significa que Suponha que Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. p 1. Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull Arbitrage Oportunidades c 3 S 0 31 T 0,25 r 10 K 30 D 0 13 Limites para opções de compra europeias ou americanas (sem dividendos) Opções, Futuros, e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 14 Limites para Opções de Venda Européias e Americanas (Sem Dividendos) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 15 O Impacto dos Dividendos em Limites Inferiores na Opção Preços (Equações 10.8 e 10.9, página 229) Opções, Futuros e Outros Derivativos, 8ª Edição, Copyright John C. Hull 16 Extensões da Paridade Put-Call Opções Americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Equação p . 230 Opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p 0 c D Ke rT p S 0 Equação 10.10 p. 230 Opções americanas D 0 S 0 D K 0 c D Ke rT p tituloExtensões da Paridade de Put-Call Opções americanas D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p 1 Propriedades das opções de ações Capítulo 9. 2 Notação c. Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S 0: preço das ações hoje K: preço de exercício. Apresentação em tema: 1 Propriedades do Stock Options Capítulo 9. 2 Notação c. Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S 0: preço das ações hoje K: preço de exercício. Transcrição da apresentação: 2 2 Notation c. Preço da opção de compra europeia p: Preço da opção de venda europeia S 0: Preço da acção hoje K: Preço de exercício T: Prazo da opção: Volatilidade do preço da acção C: Preço da opção de compra americana P: Preço da opção de venda ST: Preço da opção no vencimento da opção D : Valor presente dos dividendos durante a vida das opções r: Taxa livre de risco para o vencimento T com cont. 4 4 Opções americanas versus européias Uma opção americana vale pelo menos tanto quanto a opção européia correspondente C c P p 5 5 Apelos: uma arbitragem Oportunidade Suponha que c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem 6 6 Limite Inferior para Preços de Opção de Compra na Europa Sem Dividendos (Equação 9.1, página 211) c S 0 Ke - rT 7 7 Coloca: Um Oportunidade de Arbitragem Suponha que p 1 S 0 37 T 0.5 r 5 K 40 D 0 Existe uma oportunidade de arbitragem 9 9 Paridade de Put-Call Sem Dividendos (Equação 9.3, página 213) Considere as seguintes 2 carteiras: Carteira A: chamada europeia numa estoque PV do preço de exercício em dinheiro Carteira C: estoque europeu de ações o estoque Ambos valem MAX (S T, K) no vencimento das opções Eles devem, portanto, valer o mesmo hoje. Isto significa que c Ke - rTp S 0 10 10 Oportunidades de Arbitragem Suponha que c 3 S 0 31 T 0.25 r 10 K 30 D 0 Quais são as possibilidades de arbitragem quando p 2.25. p 1. 11 11 Exercício Antecipado Geralmente existe alguma chance de que uma opção americana seja exercida antecipadamente Uma exceção é uma chamada americana para uma ação que não paga dividendos Isso nunca deve ser exercido cedo 12 12 Para uma opção de compra americana: S 0 100 T 0,25 K 60 D 0 Se você se exercitar imediatamente O que você deve fazer se Você deseja manter o estoque pelos próximos 3 meses Você não sente que o estoque vale a pena ser mantido pelos próximos 3 meses Uma situação extrema 13 13 razões para não se exercitar uma chamada antecipada (sem dividendos) Nenhum rendimento é sacrificado Atrasamos o pagamento do preço de exercício A manutenção da chamada oferece um seguro contra o preço das ações que está abaixo do preço de exercício 14 14 Deverá ser posta em prática antecipadamente. Existe alguma vantagem em exercitar um put americano quando S 0 60 T 0.25 r 10 K 100 D 0 16 16 Extensões de Paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 - K 0 c D Ke-rT p S 0 Equação 9.7 p. 220 Opções americanas D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke - rT p 0 c D Ke-rT p S 0 Equação 9.7 p. 220 Opções americanas D 0 S 0 - D - K 0 c D Ke-rt p title16 Extensões da paridade Put-Call Opções americanas D 0 S 0 - K 0 c D Ke - rT p
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